在金庸的笔下，南宋有五位江湖中武功登峰造极的高手，号称“天下五绝”。而在当今的中国互联网界，摆着一张桌子——table(T腾讯，A阿里巴巴，B百度，L雷军系，E奇虎360)，他们构成了中国互联网第一阵营。

五巨头体量庞大、锋芒毕露，“身家”按百千亿计算。在他们各自构建的商业王国中，投资领域之广，出手之豪气，布局之纵横交错，所到之处“寸草不生”，令人叹为观止。笔者悉心统计了五巨头近十年的投资并购数据，透过数据本身，结合各巨头自身及其领袖的特点，配以具体的投资案例，为你总结他们各自背后的投资逻辑。

无论是BAT，还是作为星星之火可以燎原的小米、360，他们分别凭借即时通讯、电子商务、搜索引擎、智能手机、网络安全为其投资的切入点和出发点，构筑着自身不断完备的生态体系。

腾讯：企图连接一切的“鹅厂”

对于腾讯来说，其最大的优势不言而喻，就是拥有QQ和微信两大王牌。作为目前中国市场上占有率最高的两大社交入口，其沉积了巨大的用户群。而腾讯的投资逻辑，正是为了最大化利用其社交红利。

无法擅长一切，腾讯就采取合作方式来放大自身价值，而投资则是其中建立生态的有效方式之一。在“连接人与人”实现之后，腾讯借助微信、QQ等连接器深入到互联网行业之外的其他领域，最终实现连接一切的目标。

腾讯的一切收购和扩张，实际上都是围绕最大化的挖掘其6亿多用户的价值。游戏平台、新闻弹窗早年是作为即时通讯QQ的补充，最后却不小心做大了腾讯的游戏和门户。于是，互联网世界，一切可以赚钱的地方都出现了腾讯的身影。腾讯在PC、手机凭借QQ、微信双双垄断，并持续价值最大化，市值越来越惊人。社交本身并不赚钱，赚钱的是游戏，是电商，是消费生活。

腾讯这种以长补短的布局思路，在其对其他领域的投资中也均有体现。如2013年，腾讯4.48亿美元投资搜狗，投资的同时，腾讯将旗下搜索业务搜搜与搜狗合并，由搜狗填补腾讯搜索的这块版图。

阿里：“土豪”的无边界商业帝国

在互联网的Table巨头中，阿里似乎更像一家投资企业，10年来阿里在各个领域全面开花、大肆收购，让人有些摸不着头脑。从去年年初开始，更是几乎每月都会有阿里的重磅投资新闻占据各大财经头条。不完全统计，2014年至今，阿里先后进行了超过57起的投资、一半以上的投资都超上亿元人民币，粗略计算投资金额超过180亿美元。

马云的投资动作，像是吃了炫迈口香糖一样——根本停不下来。而且每次都是大手笔，将土豪的气质吐露无疑。有人直呼“马云疯了”，也有人认为“有钱人就是这么任性”。其实，阿里的每一步投资都透露这位商界拿破仑的野心：正在悄然打造他的无边界商业帝国。

“阿里巴巴将打造一个全新的生态体系，建立移动互联的‘无边界生活圈’，实现‘淘宝就是生活’的愿景。” 阿里投资部负责人张鸿平如是说。从电子商务出发，向内深化、向外拓展;不断布点、织网，阿里正构建着一个庞大且具备相互协作前景的商业大版图。

回顾阿里十年投资路，其在演进路径上，首先以电商平台为开端，通过其最初的核心的商业模式B2BC，即通过撬动B端来激活C端，积累起用户规模和交易流量。然后基于电商交易环节打开金融与支付缺口，基于电商配送环节布局线下物流行业，并进一步深化布局。接着，阿里再进一步利用海量交易信息扎根到更加基础层的大数据和云计算技术环节，构建更具普遍意义的底层应用技术系统。

此外，阿里在旅游、汽车交通、房产酒店、教育、医疗健康等多个方向也有众多投资，其投资触角已遍布国内国外各个领域。马云一直强调，他们做的不是生意，而是生态;他们建设的不是公司，而是社会化组织。阿里商业帝国的体量之大而全，投资金额之多，在显示出一种不缺钱的态度的同时，也不禁让人惊叹马云的商业运作能力之强。对于阿里帝国未来的发展，想象空间十足。

百度：做个安安静静的“中间页”

相较于腾讯和阿里之间的剑拔弩张，百度要显得落寞的多，却更显其投资上的精准。“我们的风格不是单纯追逐概念，像撒胡椒粉一样地投资……我们还要关注收购所带来的实际价值。”百度紧紧围绕自身的战略，一直坚持做个安安静静的“中间页”。

多年来，百度的核心业务一直是搜索以及衍生的偏广告媒体属性的所有营销推广业务，而“中间页”其实就是和百度的这种自身业务有较高协同性的信息媒介业务。李彦宏于2011年提出“中间页”概念，指介于搜索引擎和用户之间的一类网站，从百度这一搜索引擎入口低价买入用户点击流量，通过为用户或广告主提供某种增值服务，从而实现流量价值的提升和最终变现，使得互联网商业模式完成闭环。

“中间页”是搜索的无限延伸，是更广义的搜索，百度所谓的“搜索”是一种解决方案。通过搜索满足用户需求，实现“搜索即答案”的效果。所以，百度做的是关于解决方案的事情，涵盖互联网生活的各个方面，这些是通过“中间页”实现的。

在确定了中间页战略之后，这几年百度积极的以自建、合作、投资、收购等多种方式向旅行、电商、视频、招聘、教育、生活、房产、家居、手机等各细分市场的布局，通过努力，如今百度已经稳住各细分搜索市场。

阿里与腾讯在社交和电商市场相互厮杀时，很多人无法理解百度为什么如此淡定。答案显然在于，百度非常清楚的知道他该做什么，先把自身的主营业务做到极致，让阿里和腾讯无法插手才是最重要的。但相较于腾讯和阿里的市值暴增，百度表现还是温和了许多。在市场瞬息万变的今天，这样稳健的发展思路，对于未来百度竞价上智能图库，会使百度独取胜利，还是被逐渐淘汰出局，如今依旧很难说清。

小米：多把抓手，打造封闭“苹果梦”

作为中国最成功的天使投资人之一，雷军在对外谈及自己的投资策略时，一直宣称自己投资只投人，投熟人、投兄弟、投感情。雷军投资方向偏多元化，从电商到房地产，从互联网社区到健康医疗，多方跨界。乍看雷军五花八门的投资名单，的确让人感到雾里看花，但在这一点上，雷军和马云似乎有些相似——形散神聚。

相较于追求投资的广度和体量而言，雷军实则是在围绕自家手机，暗自构造封闭的生态系统。创办小米的雷军惯以精力充沛的追梦人造型亮相，众多的投资，也实则是正在打造他的封闭“苹果梦”。

要屡清雷军的投资思路，得以他的多把抓手、两个核心、三条投资主线为切入点。和BAT巨头不同的是，雷军并不是以小米这一家单一的公司在投资， 除了小米科技旗下的天津金星、天津顺米、小米投资外，还有雷军旗下的北京瓦力、顺为资本均在“网罗”各路企。雷军以这些为其投资抓手，形成了一个派系，我们称之为雷军系或小米系。

小米布局智能硬件的逻辑是，投资智能硬件公司，使其进入小米生态体系，最大限度地利用小米的资源。一条是纵向主线，是其在智能手机产业链上，垂直布局了硬件设计、软件开发、电商运营以及客户服务等链条。即“硬件-软件-应用服务”的铁人三项策略。

在硬件上，小米收购1more、wiwide等硬件公司;顺为资本投资两家最为知名的小米生态链公司加一电子和江苏紫米，它们分别因生产销售小米耳机和小米移动电源，而在短时间内闻名天下，销售额达到10亿级别。在软件上，收购多看，补全其在办公软件、个人云、游戏、在线阅读等各个领域的短板。在应用上，推出米聊，整合金山一些列服务，包括WPS、金山云、西山居游戏。在MIUI体系内最大实现软件、硬件、服务的全部盈利。

另一条主线是在横向领域，推出手机后，又涉足了其他硬件领域，努力搭建系统端的横向平台百度竞价上智能图库，提供了互联网应用服务，也涉足周边实体商品的售卖。先后推出小米盒子、小米电视、小米路由器、音响、耳机、随身WiFi等一些列硬件。同时，将这些硬件智能化，整合在MIUI大体系下。通过小米手机，将家庭中的硬件设备连接在一起，打造一个围绕着小米手机、电视和智能路由器三类核心硬件的周边硬件生态链，所有的这些智能产品，都是与小米手机相连，数据实现共享。

小米正在积极推动其智能硬件生态链计划，希望将小米模式复制到100 家顶尖企业。小米的很多明星产品都来自其投资的生态链上的企业。如小米手环、移动电源、空气净化器、活塞耳机、摄像头、智能血压仪等，分别来自华米、紫米、智米、加一、小蚁，以及九安医疗等企业。

第三条主线，是围绕小米所有智能硬件的内容布局。对于小米电视、盒子、手机、平板来说，内容是其生态链上的重要部分，也是其短板。小米很早就开始谋划对于内容的布局，2014 年在该领域的投资尤其密集。视频是雷军内容投资的一个重要方面，包括爱奇艺、优酷土豆、迅雷、界面网络等。

2014年11月，小米科技和顺为资本一共出资18亿元人民币投资了视频网站爱奇艺，成为其第二大股东，并派一名董事加入爱奇艺董事会。此外，2014 年2 月，小米全资控股瓦力网络，组建小米互娱，将米聊、游戏、视频等多个业务进行整合。瓦力网络还参与认购华策影视的定增股份，布局影视文化产业。

纵向软硬服务一体，构建了一个封闭的体系，横向跨越一切可以联网的智能设备，每一个关口都具备十足的盈利能力，小米正在打造中国的“苹果”模式，利用开放的安卓体系做着封闭的“苹果梦”。雷军正逐渐利用小米这一枚心爱的棋子，下就成一盘精妙的棋局;而小米的定义，从一个卖手机的公司，变成了一种生态。

奇虎360：屡被横刀夺爱的投资“穷屌”

在BAT和雷军高歌猛进动不动十几亿美元的投资面前，周鸿祎和360似乎就是一“穷屌”。360的投资风格以“抠门”为主，每次投资和并购的金额基本不会超过4000万美金。和其

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